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发表于 2019-07-14 09:37:02 股吧网页版
钱存银行不如买银行

当前理财收益率不断下降,余额宝最新7天年化收益率已经低至2.258%。为了更高的利率,很多人都看上了各小银行的高息存款。

上图是京东金融的银行 存款,5年期的存款利率最高为5.5%。


01 | 银行的分红率

相比于把钱存银行存5年,或许干脆买银行的股票,当股东坐等银行分红或许更划算。

目前5大国有行的股息率都挺高,其中交通银行分红率高达5.17%最高。

02 | 银行的分红十分稳定

虽然银行每年的分红不像存款利率一样标明存款利率,但实际上银行每年的分红是十分稳定的。

上图是5大国有行历年的每股分红金额的汇总,可以看到,5大国有行2011年以来的每股分红金额都十分稳定,并且缓慢的上涨中。


03 | 银行估值处于低位

交通银行为例

2018年交通银行净利润736.3亿,而当前总市值4307亿。如果盈利水平保持不变,则5.84年交通银行的总盈利就会超过当前的总市值。

并且其盈利水平依然在不断提高,交通银行2019年一季报显示,一季度盈利210.7亿,而去年同期盈利200.9亿,增长了4.8%。

从PB上看,当前的PB为0.65倍,处于历史最低水平。

一方面银行盈利能力强,盈利能力很稳定。

另一方面,银行估值又非常低,普遍性按照净资产打折出售。


04 | 净资产上升将会推动股价上涨

假设一:过去9年,交通银行的每股盈利稳步上升的。2018年每股盈利为0.96元/股,假设未来每年净利润保持0.96元/股不变。

假设二:2013年以来,交通银行分红率稳定在30-31%之间。即每赚100元,第二年就拿出30-31元分给股东。假设未来分红率保持不变,每年固定分红31%。

假设三:假设交通银行PB最低为0.65倍,简单理解就是交通银行一个网点值1个亿的话,最低打65折出售,不再降价。

2018年报交通银行每股净资产为8.6元,如果2019年继续盈利0.96元/股(大概率不止),分红0.3元后,2019年报净资产为9.26元。

如果保持0.65倍PB不变,股价应该是6.02元,相比当前价5.8元上涨0.4元,加上收到的0.3元分红。合计每股收益应为0.7元。

在这个逻辑下,5年后到2023年年报,净资产应为11.9元,0.65PB为7.735元,相比5.8元上涨1.935元,加上5次分红款0.3 * 5 = 1.5元。合计每股收益3.435元。

相比于现价5.8元,相当于1年潜在收益12%,5年潜在收益59%。潜在收益十分可观,而且逻辑简单。


05 | 风险在哪?

故事很美,风险在哪呢?

1. 盈利能力下降,虽然目前银行每年盈利都在增长,但如果盈利能力下降,投资逻辑失效的风险

2. PB继续下降,虽然0.65倍PB已经处于历史最低水平,但如果PB继续下降,从0.65倍继续下降到0.5倍,就会有本金亏损风险

3. 盈利增加是以年为周期,但是股价波动是时时刻刻。短期企业基本面没有变化的情况下,股价下跌产生浮亏的风险。

如果第1,2点不发生,那么长期看,未来实现收益的概率就会很大。


06 | 推荐银行

1. 只推荐五大国有行,或直接买银行指数基金

2. “赌”五大行和银行行业不会出现经营风险,业绩会保持稳定增长

3. 估值低,分红高

4. 净资产不断增长,推动股价上涨

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发表于 2019-07-14 11:51:02
低估时买银行,好像还真是比存银行好一些
发表于 2019-07-14 13:56:05
追寻阿尔法 :
低估时买银行,好像还真是比存银行好一些
是的,特别是那些存定期一存就是5年的。有这功夫,买个银行股放着,分红不少,而且股价大概率要涨
发表于 2019-07-16 10:06:17
感觉还是比定存好些。
发表于 2019-07-16 11:17:01
寻财壹罐头 :
感觉还是比定存好些。
长期看买银行股强不少
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